在整体需求疲软的环境中，焦炭现货价格零星探涨，但在无实质性利好因素的支撑下，焦炭价格难以向上突破。
同时，预计2012年二季度通胀将明显回落，经济快速寻底，预计政府将在二季度中旬主动降息一次。宏源期货研究中心认为，2012年欧债危机蕴含三方面风险：一是大量债务到期，国家偿还困难，导致其主权信用评级遭下调。
钢材出口形势较为严峻，预计四季度钢材出口仍将延续下滑的趋势。目前，由于信贷趋紧和需求降温的双重影响，一些钢铁厂已开始减产停炉，将对焦炭需求造成较大冲击。2011年焦炭期货上市以来，由于国内焦炭产量持续保持高速增长，造成部分地区焦炭供过于求，削弱了焦炭企业的议价能力。近期，焦炭价格逐步企稳，而焦煤价格仍在走弱。天津港焦炭库存自2011年7月份起持续位于160万吨上方，相比上半年高出约30%。
预计焦炭期价较现货价贴水将成为焦炭期货的常态。中央对房地产调控的决心坚定不移，10月以来，各大城市银行陆续提高了首套住房贷款利率。高库存加剧下行压力，同期国内焦炭和钢材库存双双走高。
在以美元为主的国际结算货币体系下，美元指数的涨跌和大宗商品价格总体上呈比较明显的反向趋势，2011年美元指数和大宗商品CRB指数基本相向而行，说明美元对大宗商品价格影响力依然存在。美国经济的走向将影响大宗商品价格走势。三是投资者大量抛售欧元区国家债券，使债务违约升温。欧债危机或成最大利空。
同时，预计2012年二季度通胀将明显回落，经济快速寻底，预计政府将在二季度中旬主动降息一次。宏源期货研究中心认为，2012年欧债危机蕴含三方面风险：一是大量债务到期，国家偿还困难，导致其主权信用评级遭下调。
钢材出口形势较为严峻，预计四季度钢材出口仍将延续下滑的趋势。目前，由于信贷趋紧和需求降温的双重影响，一些钢铁厂已开始减产停炉，将对焦炭需求造成较大冲击。2011年焦炭期货上市以来，由于国内焦炭产量持续保持高速增长，造成部分地区焦炭供过于求，削弱了焦炭企业的议价能力。近期，焦炭价格逐步企稳，而焦煤价格仍在走弱。
天津港焦炭库存自2011年7月份起持续位于160万吨上方，相比上半年高出约30%。预计焦炭期价较现货价贴水将成为焦炭期货的常态。中央对房地产调控的决心坚定不移，10月以来，各大城市银行陆续提高了首套住房贷款利率。如无明显利好触发消费预期，高库存将给市场带来巨大下行压力。
首先，成本支撑作用依然存在。2012年焦炭价格有望整体企稳受钢材需求低迷影响，自2011年10月份以来，特别是11月份，全国焦炭价格普跌，其中河北、内蒙等地下跌最为猛烈，基本跌幅在100150元/吨。
第一，与焦炭价格下跌幅度相比，焦煤跌幅较小，焦炭的成本压力不但没有减轻，反而煤焦比进一步上升。欧盟各国在经济层面上已经难以分割，德国、法国等救助国与被救助国已形成一荣俱荣、一损俱损的局面，危机必然伴随强有力的救助措施。
预计中国经济将在明年呈现出前低后高的走势，并在相对宽松的货币政策和积极的财政政策推动下，全年有望实现8.5%以上的经济增速。在欧债危机短期难以根本解决的背景下，中国和美国的经济转暖将为疲软的大宗商品需求提振信心。后市钢材需求增速仍将保持低位，焦炭需求也难以从根本上得到改观，焦炭整体上涨的可能性很小。二是由于持有大量的问题债务，欧洲银行存在资金充足率下降和投资损失加大的风险。2011年三季度我国GDP继续维持较高增速，国家多次强调将保持调控基调不变，焦炭走强受制于资金面市场面临持续压力。若后市焦炭价格逐步企稳，焦煤价格将保持高位振荡。
宏观面决定2012年焦炭整体走向2011年，国内期市在错综复杂的经济环境中演绎出振荡下跌的整体走势截至1 月 6 日纽卡斯尔港 6,000 大卡动力煤价为 114.3 美元/吨（下跌 1﹪），折算到广州的到岸价比国内动力煤价高 43 元/吨。
纽卡斯尔港 6,000 大卡动力煤价上周小幅回调，昆士兰硬焦煤价保持稳定。煤炭板块首选股:冀中能源（000937）（将继续推动收购母公司煤炭资源），盘江股份（600395）（解决信达持股有利于整合煤炭资源），兰花科创（600123）（十二五期间成长性显著改善），潞安环能（601699）（2012年资产注入有望继续推进），中煤能源（601898）（2012-2013内生性增长显著）。
山西晋城无烟煤坑口价上涨 25-60 元/吨，其它地区基本保持稳定。秦皇岛动力煤价格继续下调，国内局部地区动力煤产地价格小幅回落。
12月份M2增速超预期，近期央行暂停发行票据，适时展开短期逆回购以及温总理对提振股市信心的讲话促使了煤炭板块反弹。作为周期性较强的板块，市场流动性对短期股价走势更为重要。投资观点:煤价继续回落，政策力度考验股价反弹持续性尽管近期煤炭行业基本面难以显著改善，但当前行业2012年PE估值12倍，已大致反映了市场对行业基本面的悲观预期。上周秦皇岛港大同优混 5800 大卡和山西优混 5500 大卡均下跌 10 元/吨至 845/790 元/吨。
上周部分地区焦煤价格下跌，无烟煤价格上涨。我们预计近期反弹有望持续，但更长的反弹周期则取决于未来政策放松的力度以及基本面的改善程度。
山东兖州气精煤价格下跌 30 元/吨。产地价格中山东兖州动力煤价下调 20 元/吨，宁夏和重庆动力煤价也有小幅下跌，但陕西局部地区动力煤价格上涨 10-20 元/吨。
秦皇岛煤价继续回落，国际煤价亦维持弱势产地价格中山东兖州动力煤价下调 20 元/吨，宁夏和重庆动力煤价也有小幅下跌，但陕西局部地区动力煤价格上涨 10-20 元/吨。
截至1 月 6 日纽卡斯尔港 6,000 大卡动力煤价为 114.3 美元/吨（下跌 1﹪），折算到广州的到岸价比国内动力煤价高 43 元/吨。作为周期性较强的板块，市场流动性对短期股价走势更为重要。秦皇岛动力煤价格继续下调，国内局部地区动力煤产地价格小幅回落。山西晋城无烟煤坑口价上涨 25-60 元/吨，其它地区基本保持稳定。
煤炭板块首选股:冀中能源（000937）（将继续推动收购母公司煤炭资源），盘江股份（600395）（解决信达持股有利于整合煤炭资源），兰花科创（600123）（十二五期间成长性显著改善），潞安环能（601699）（2012年资产注入有望继续推进），中煤能源（601898）（2012-2013内生性增长显著）。我们预计近期反弹有望持续，但更长的反弹周期则取决于未来政策放松的力度以及基本面的改善程度。
秦皇岛煤价继续回落，国际煤价亦维持弱势。上周秦皇岛港大同优混 5800 大卡和山西优混 5500 大卡均下跌 10 元/吨至 845/790 元/吨。
纽卡斯尔港 6,000 大卡动力煤价上周小幅回调，昆士兰硬焦煤价保持稳定。12月份M2增速超预期，近期央行暂停发行票据，适时展开短期逆回购以及温总理对提振股市信心的讲话促使了煤炭板块反弹。
